1. Подтвержден рейтинг кредитоспособности ЗАО «Антипинский НПЗ» на уровне «А+»

Подтвержден рейтинг кредитоспособности ЗАО «Антипинский НПЗ» на уровне «А+»

01.08.2013

ЗАО «Антипинский нефтеперерабатывающий завод» было основано в 2004 году в Тюменской области. Антипинский НПЗ является быстроразвивающимся высокотехнологичным заводом среднего размера с мощностью переработки 4,2 млн. тонн сырой нефти в год. Это первый частный нефтеперерабатывающий завод подобной мощности, построенный с нуля по современным технологиям на территории Российской Федерации за последние 30 лет. В настоящий момент номенклатура выпускаемой предприятием продукции включает бензин газовый стабильный – БГС; дизельное топливо Л-0,2-62 для судовой техники; топливо моторное малосернистое летнее – ТММЛ; топливо технологическое экспортное – ТТЭ; топочный мазут марок М-40 и М-100. Глубина переработки составляет около 60%.

Первый производственный комплекс Антипинского НПЗ с мощностью переработки до 400 тыс. тонн в год по перерабатываемой нефти был построен и запущен в 2006 году. В результате технического перевооружения фактическая мощность первой очереди в 2008 г. достигла 740 тыс. тонн в год. В мае 2010 года была успешно введена в эксплуатацию вторая технологическая очередь завода мощностью 2,75 млн. тонн в год. В конце 2012 года была завершена модернизация второй очереди, которая позволила увеличить общую мощность завода до 4,2 млн. тонн в год. В конце 2013 г. – в начале 2014 г. запланирован запуск третьей установки по первичной переработке нефти – АТ-3, в результате чего мощность переработки достигнет 7,5 млн. тонн в год. 

Строительство и модернизация мощностей завода происходит в рамках заданных бизнес-планом временных критериев. Для доведения качества дизельного топлива до требований Евро-5 в 4 квартале 2014 г. будет построена установка гидроочистки дизельного топлива. В конце 2015 года Компания планирует увеличить глубину переработки до 94% за счет ввода в эксплуатацию комбинированной установки замедленного коксования гудрона с блоком вакуумной перегонки мазута. Переход на выпуск высокооктановых бензинов стандарта «Евро-5» намечен на 4 квартал 2016 г.

Антипинский НПЗ на протяжении нескольких анализируемых последних лет демонстрирует высокие темпы роста операционных и финансовых показателей, что связано как с продолжающимся инвестиционным развитием предприятия (увеличением производственных мощностей, модернизацией уже введенных и т.п.), так и с наличием благоприятных внешних условий, таких как дефицит нефтепродуктов в Тюменской области и выгодное географическое местоположение завода. Атипинский НПЗ, расположенный на юго-востоке Тюменской области, имеет хороший доступ как к производственным ресурсам (большая часть запасов нефти и газа сосредоточена в Тюменской области), так и к потребителям (для поставки продукции на юг области не требуется прибегать к дорогостоящим услугам ж/д перевозок).

Антипинский НПЗ подключён к магистральному нефтепроводу АК «Транснефть» общей мощностью 6 млн. тонн в год, с учётом развития предприятия, включая третью очередь. Приоритетным способом доставки нефти является нефтепровод. У Компании заключены прямые договора на закупку нефти у крупнейших добывающих компаний: ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «ЛУКОЙЛ». Высокое качество выпускаемых заводом продуктов нефтепереработки, обуславливает наличие достаточно широкой сбытовой сети как внутри страны, так и за ее пределами. В 2012 году около 50% продаж приходилось на экспорт.

В 2012 году Антипинский НПЗ увеличил объем производства в натуральном выражении на 10%, выпустив около 2 846 тыс. тонн нефтепродуктов против 2 586 тыс. тонн в 2011 году.

Компания ежегодно готовит отчетность по МСФО, по данным анализа которой, Агентство высоко оценивает кредитоспособность и финансовую устойчивость Антипинского НПЗ. Ключевые финансовые показатели уже третий год подряд демонстрируют высокие темпы роста. Активы Компании на конец 2012 года составляли около 30,9 млрд. руб., что больше аналогичного показателя в прошлом году на 45%. Собственный капитал Компании за 2012 год увеличился на 36% и составил на конец года ~ 5 млрд. руб. Выручка за 2012 год приросла на 24% по сравнению с 2011 годом и достигла ~46,2 млрд. руб. по МСФО, чистая прибыль увеличилась на 35% и составила ~1,9 млрд. руб. на 31.12.2012 года.

Деятельность Компании приносит возрастающую положительную чистую прибыль последние 3 года, однако, инвестиционное развитие завода еще не завершено (план строительства и модернизации завода расписан вплоть до 2018 года), в связи с чем, Компания привлекает значительные заемные средства для финансирования своей инвестиционной программы. По состоянию на 31.12.2012 года долговая нагрузка Компании оценивается на приемлемом, но повышенном уровне. Совокупный долг на 31.12.2012 года составлял около 18 млрд. руб., чистый долг (за исключением остатка денежных средств на балансе Компании) был около 16,5 млрд. руб., что превышает EBITDA за 2012 год почти в 4 раза. Срочная структура долга комфортная, более 80% всех обязательств являются долгосрочными.

Совокупный внешний долг компании на 31.12.2012 г. включал задолженность по кредитной линии от ЗАО «БНП ПАРИБА» в сумме ~ 0,76 млрд. руб. и задолженность по мультивалютному кредитному соглашению о предоставлении срочных и возобновляемых кредитных линий («Синдицированный кредит»), организатором которого выступили «Газпромбанк» (Открытое акционерное общество), Raiffeisen Bank International AG и ЗАО «Райффайзенбанк» (“Ведущие Уполномоченные Организаторы”) совместно с Glencore International AG, Vitol S.A., ЗАО «ГЛОБЭКСБАНК» и WestLB AG (Лондон) (“Уполномоченные Организаторы”), в сумме 16,3 млрд. руб.

«ЗАО «Антипинский НПЗ» демонстрирует высокие темпы роста бизнеса, по итогам 2012 года значительно увеличились ключевые финансовые показателей, в том числе выручка, собственный капитал и чистая прибыль. За последний отчетный год отмечаются улучшения показателей рентабельности, ликвидности и оборачиваемости. Компания обладает достаточным опытом, имеет уже сложившуюся положительную деловую репутацию на рынке в своей области, располагает налаженными связями и долгосрочными контрактами, как на поставку производственных ресурсов, так и на сбыт продукции. Перспективы развития предприятия оцениваются положительно, с учетом плана по увеличению производственных мощностей почти в 2 раза в начале 2014 года и выходом в 2014-2016 гг. на производство топлива стандарта «Евро-5».

Сдерживающее влияние на уровень рейтинговой оценки оказывает умеренно-высокий уровень долговой нагрузки компании, связанный с инвестиционной стадией развития предприятия», - комментирует Соболева Наталья, старший аналитик Национального рейтингового агентства.

вернуться в список